2000万美元投进“空气”，“小核酸第一股”把创始人告了

上市公司把创始人告上法庭，这戏码，在港股不多见。

8月14日，“小核酸第一股”圣诺医药公告：公司已把创始人陆阳、前战略总监戴晓畅、前首席财务官叶永基，告上了香港高等法院。案号都排好了，HCA 1427/2026。指控很重：违反受信责任，参与未经授权的付款及认购安排。

起因，是一笔2000万美元的海外投资。2022年到2023年，公司分两笔，认购了一只叫TradArt Flagship Investment SPC的基金。2024年7月，基金暴雷。公司去赎回，只拿回20万美元。

2000万进去，20万出来。

这笔钱，对当时的圣诺医药意味着什么？2023年底，公司账上现金只剩约2400万美元。一只基金，就吃掉公司大半条命。

但最诡异的是：这笔钱投出去的时候，公司自己都不知道钱去了哪。

2000万美元，买了个“盲盒”

调查委员会的公告，把这次投资扒了个底朝天。

公司只对投资经理做了背景调查，压根没按自己的制度，对基金做尽职调查、估值和风险分析。没有考虑替代方案，也没向董事会呈报。更离谱的是，买基金之前，文件里白纸黑字写着：这只基金的策略不包括债务投资。结果2023年1月，基金悄悄把债务投资加了进去。

再往下挖，就更魔幻了。

基金的底层资产，是一家叫Qi Yuan Investment Corporation的公司，注册在英属处女群岛。这家公司的资金来源只有一笔：圣诺医药投进基金的钱，金额还跟圣诺的投资额大致相当。

看懂了吗？圣诺的钱进基金，基金转头把钱几乎全部转给一家BVI空壳公司。这家空壳公司，除了圣诺的钱，什么外来资金都没有。

前脚打款，后脚转移。这哪是投资，这是搬运。

而公司内部呢？被问到“这笔投资机会到底是谁介绍的”，陆阳、戴晓畅、叶永基、前战略投资副主席曾宇，四个人，四种说法。

连自己人的话都对不上。这2000万美元，是谁拍板的，谁经手的，中间有没有别的猫腻，恐怕只有天知道。

2024年4月，公司决定赎回这笔投资。可投资经理直到6月28日，才告知基金净值已大幅下跌。7月4日，创始人陆阳亲自带队，去见对方合伙人。对方一句话打发：投资价值已跌到约200万美元，至于为什么亏，不知道，不给解释。

2000万美元，半年蒸发九成，对方连个理由都懒得编。

2024年7月，公司成立调查委员会。结果查了一年多，最终报告至今没出。倒是先憋出了一纸诉状，把创始人给告了。

2025年年报，审计机构给圣诺医药出具了保留意见：这笔基金投资的真实价值，无法充分取证核实。同时提示：持续经营存在重大不确定性。

翻译成人话：公司的账，审计师都不敢信了。

圣诺医药的麻烦，远不止这笔理财。

这家公司，曾是中国创新药圈最闪亮的仔。创始人陆阳，诺华出身，2001年创业，公司被基因泰克牵头收购，2007年创立圣诺医药，专注RNAi核酸药物。2021年12月港股上市，发行价65.9港元，首日市值约69亿港元，头顶“中国核酸药物第一股”的光环，股价最高冲破100港元。

上市即巅峰。

此后医药资本寒冬，圣诺的现金从2022年末的1.05亿美元，烧到2023年末的2400万美元。研发费用砍了，员工从225人裁到145人。可讽刺的是，董事酬金和员工成本，2023年不降反增，从2160万美元涨到2330万美元。

公司勒紧裤腰带，高管们的口袋反而更鼓了。

2024年3月，创始人陆阳被强制平仓156万股。前战略总监戴晓畅更惨，质押的股份被连续平仓五天，八成股份化为乌有。2024年5月，首席战略官、首席医务官、首席财务官，一个月内相继辞任。2024年11月，陆阳卸任CEO；12月，退任董事会主席；2025年5月，彻底退出公司。

当年把你带上神坛的人，如今被扫地出门。然后，公司反过来把创始人告上法庭。

这剧情，编剧都不敢这么写。

公司现在有多惨？2025年，收入归零，全年净亏1460.5万美元。账上现金加等价物，只剩1351.8万美元。流动负债净额2277.6万美元，负债净额2449.2万美元。换句话说，把公司卖了，都未必填得平。

2025年9月，华熙生物以12港元/股入股，送来2.08亿港元的“救命钱”。消息一出，股价8个交易日暴涨超120%。结果呢？现在股价4.2港元，市值4.7亿港元。华熙生物这笔投资，浮亏约65%。

救命钱，救了个寂寞。

2026年5月，公司折让15.34%配股，集资1140万港元。一家曾经的“第一股”，如今连1000多万港元都要精打细算，还得靠董事长亲自下场接盘。

现在，公司把创始人告了，索赔损害赔偿。可这笔钱追得回来吗？底层资产是一家BVI空壳公司，对方连亏损原因都不解释。2000万美元，大概率已经进了某个看不见的口袋。官司就算打赢，恐怕也是一纸空文。

反而，诉讼费、律师费，还得从1351.8万美元的现金里出。

这场官司，与其说是追债，不如说是甩锅。

管理层换了一茬，总得有人为2000万美元负责。可真正该反思的，是整个公司的内控：为什么2000万美元的对外投资，可以不经过董事会，不做尽职调查，不问底层资产，就这么稀里糊涂地打出去了？

当年用这笔钱的时候，谁举的手？当年经手这笔钱的人，现在又在哪？

一家公司最可怕的，不是亏钱，而是亏了钱，都不知道钱是怎么没的。

圣诺医药的故事，是给所有biotech上的一课：管好账上的每一分钱，比讲什么“小核酸第一股”的故事，重要一万倍。故事可以讲给投资人听，但钱，是自己的命。

最后问一句：这2000万美元，你觉得还能追回来吗？陆阳们，该不该为这笔“盲投”买单？评论区聊聊。